篇一：四川长虹年报分析
四川长虹电器股份有限公司2012年年报分析书
文：薛丁齐
重要提示
一、公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
二、信永中和会计师事务所有限责任公司为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
三、公司负责人赵勇、主管会计工作负责人胡嘉及会计机构负责人（会计主管人员）沈云岸声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
四、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案：
经信永中和会计师事务所审计，公司2012 年度合并报表实现归属母公司所有者净利润为325,328,360.29 元，其中母公司个别报表2012 年实现净利润252,980,635.82 元，按10%计提盈余公积25,298,063.58 元后,公司2012 年度实现可供分配利润为227,682,572.24元。 以2012 年 12 月31 日总股本4,616,244,222 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利0.1 元（含税），共计分配46,162,442.22 元,约占2012 年度实现的可供分配利润的20.27%。2012 年度公司不实施资本公积金转增股本方案。
五、释义。在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
六、本报告书中各项数据均保留到小数点后两位。
第一节：公司简介
综述：四川长虹电器股份有限公司（简称四川长虹，证券代码：600839）是1988年经绵阳市人民政府[ 绵府发(1988)33号]批准进行股份制企业改革试点。同年人民银行绵阳市分行[绵人行金（1988）字第47号]批准本公司向社会公开发行了个人股股票。1993年本公 司按《股份 有限公司规范意见》有关规定进行规范后，国家体改委[体改生(1993)54 号]批准本公司继续进行规范化的股份制企业试点。1994年3月11日，中国证监 会[ 证监发审字(1994)7号]批准本公司的社会公众股4,997.37万股在上
海证券交易所上市流通。公司经营范围：视频产品、视听产品、空调产品、电池系列产品、网络产品、激光读写系列产品、卫星电视广播地面接收设备、摄录一体机、电子医疗产品、电力设备、安防技术产品、机械产品、数码相机、通讯及计算机产品、化工产品的制造、销售、公路运输，包装产品及技术服务，电子产品及零配件的维修、销售，房屋租赁，转口贸易，电子商务，高科技风险投资及国家允许的其他投资业务。
一、公司信息
二、联系人和联系方式
二、基本情况简介
四、信息披露及备置地点
五、公司股票简况
六、公司上市以来，主营业务变化情况
1994 年上市-1998 年，本公司主要从事电视机的生产销售。1999 年，本公司主要从事电视机、电池的生产销售。
2000 年-2004 年，本公司主要从事电视机、空调、视听产品、电池的生产销售。
2005 年，本公司主要从事电视机、空调、视听产品、电池、手机的生产销售、IT 产品的销售。2006 年-2007 年，本公司主要从事电视机、冰箱、空调、视听产品、电池、手机以及卫星电视产品的生产销售、IT 产品的销售以及房地产开发等生产经营活动。
2008 年以来，公司主要从事电视机、冰箱、空调、压缩机、视听产品、电池、手机等产品的生产销售、IT 产品的销售以及房地产开发等生产经营活动。
第二节：重要能力分析
合并资产负债表（部分） 2012 年12 月31 日
编制单位：四川长虹电器股份有限公司 单位：元 币种：人民币
法定代表人：赵勇 主管会计工作负责人：胡嘉 会计机构负责人：沈云岸
合并利润表（部分） 2012 年 1-12 月
编制单位：四川长虹电器股份有限公司 单位：元 币种：人民币
篇二：案例 四川长虹企业发展战略
四川长虹——企业发展战略
当长虹2001年中期年报依靠委托理财等收益才幸免亏损时，在迟钝的投资者也明白，长虹已经撑不住了，或者说，中国的家电业已经进入了生死存亡之秋。申报过后，长虹又向集团转让两家公司的股权，明眼人一下就能看穿：这是长虹为了避免下半年亏损的无奈之举。昔日的“彩电大王”如今只好靠“炒股”等投资收益来维持生计，着实令人扼腕叹息。
案例介绍
四川长虹电器股份有限公司，简称四川长虹，公司是1988年6月7日由国营长虹机器厂独家发起并控股成立的股份制试点企业；同年7月29日经中国人民银行绵阳市分行绵人行金[1988]字第47号文批准，向社会公开发行人民币普通股股票3 600万元。1994年3月11日上市。公司经营范围：视频产品、视听产品、空调产品、电池系列产品、网络产品、激光读写系列产品、数字通讯产品、卫星电视广播地面接收设备、摄录一体机、通讯传输设备、电子医疗产品、电力设备、安防技术产品的制造与销售，公路运输，电子商务，高科技风险投资及国家允许的其他投资业务等。
四川长虹上市后有关信息汇总整理如下：
一、历年每股收益及有关情况
四川长虹1994—2001年每股收益 (单位：元)
作为一家家电业的上市公司，与业内其他公司相比不仅要面对业内的激烈竞争，还要注意维护自己在二级市场的形象以及顾及各类股东的投资回报要求。因此，长虹面临着严峻的长短期利益的痛苦抉择。从公司的长远发展角度出发，长虹产业需要较大的转型(事实上，长虹这几年也一直在进行产业结构多元化的实践，可如今还是出现了青黄不接)，但是产业转型需要投入大量的资金，而且可能影响企业的效益，从而影响公司股东的短期利益；如果太注重公司短期盈利，又会制约公司的长期发展战略的策划和实施。
长虹的转折点出现在1998～1999年。当时，长虹的盈利能力已经开始下降，整个彩电行业已经出现供过于求的局面，彩电上市公司的净资产收益率开始下降，而同期，沪深两市的平均净资产收益率在上升。于是彩电板块对资金的吸引力迅速下降，证券市场的长线买家在逐步撤退。这也是彩电类上市公司近年来持续走熊的一个重要因素。
现在舆论一致把矛头指向价格战，认为它是导致行业全面亏损的第一要因。
关于价格战，在四川长虹的发展中有三次大的降价：
第一次，1989年为了争取市场而降价。1989年面对“抢购风”后的市场低迷，长虹的决策者们经过几个月的反复权衡后，断然做出了一项在当时惊世骇俗的决定：长虹彩电在全国范围内全面降价，率先向消费者让利，每台让利幅度为350元。当时国家对
彩电征收特别消费税，降价可谓是冒违反国家物价政策的风险，但厂长倪润峰认为：“在当时，降价有风险，但也有机会。我们想，国家三令五申坚决控制物价上涨，但没有控制物价下调。降价，老百姓能买得起，国家税收也不少。所以我们决定冲破壁垒，坚决降价。”此次减价使长虹赢得了发展的空间。
第二次，1996年为扭转民族彩电业危机而降价。在1996年许多国外彩电在中国的城市有相当的市场份额，长虹与中国彩电也面临很大的压力。长虹率先大规模降价促销曾引起一场席卷全国的彩电价格大战，导致市场消费迅速向少数名牌产品集中，国内彩电厂家数目“缩水”一半。长虹在大屏幕彩电上很快形成了自己的优势，到1997年，长虹彩电年产量达到660多万台，市场占有率为35％，不仅奠定了其中国彩电龙头“老大”的地位，而且也打破了某些外国企业“五年挤垮长虹’’的幻想。正是这一次降价行为进一步奠定了长虹在彩电行业的地位。
第三次，1999年为了优化配置市场资源而降价。1999年4月，长虹在南京推出了“迎南京解放五十周年长虹彩电倾情大奉献联合大行动”，拉开了降价促销的序幕。长虹彩电13个品牌的降价幅度从50元到800元不等。四川长虹销售部一位副部长对此次调价作出了解释，认为这次降价有长远的战略目标：第一，我国正在加快进入WTO的进程，长虹调价，是为了能在中国市场上与外资名牌竞争，尽快推进到世界市场上；第二，可以启动内需，特别有利于当前农村市场的启动；第三，1998年彩电品牌大量涌现，达近百种之多，许多无技术、无实力、无生产能力的企业搞短期行为，一些企业大搞科技浮夸风，误导消费者，使彩电产业
的发展偏离了规模化、集约化发展的轨道，降价将有利于彩电产业的快速发展。但结合1998年中报高额的存货状况、“彩管事件”’不难判断长虹1999年的减价是为了消化库存，是为1998年几个错误决策付出的代价。
四川长虹彩电降价在同行引起的连锁反应，至2000年，彩电业“限价”峰会破产后，更是迎来了全面价格战，其程度为彩电价格战有史以来最为惨烈的一次，29英寸超平彩电跌破1 700元，21英寸普通彩电低于800元。价格战后果在各企业2000年年报中得到充分体现：长虹每股盈利0.127元，比1999年下跌44%；康佳每股盈利0.37元，比1999年下跌58.9%??
除了价格战以外，长虹盈利能力下降，还有其他一些原因，正如倪润峰在2001年6月间公开露面说长虹患了“大公司病”，可以说部分地解释了其原因。
1、长虹的组织机构
长虹的组织机构的基本框架在2000年5月调整以前一直没有与母公司实行“人、才、物”三分开，是“一个班子，两块牌子”，内部的结构是职能制。2000年5月的改组使母公司与股份公司分离，在股份公司内部实行事业部制。2001年2月的再次调整将母公司的资产由子公司托管，设立CEO及三个执行总裁职位，目的是要突出股份公司，压缩母公司。公司内部仍沿用了2000年调整的扁平式结构。
2、长虹的内部管理
长虹是从军工企业转型改制过来的，它的制度规范和纪律严格，且公司一直比较重视制度的规范和人的激励。多次在年度业绩报
告中提到工薪制度的改革，例如在1995年的中报中提到，“在深化公司内部改革，加强管理上下功夫。上半年公司按照精干、高效的原则推动了新的定岗、定员标准。改革了劳动用工、分配制度。实行灵活的劳动分配形式，努力实现岗位靠竞争、收入凭贡献、凭效益，从而极大地调动了公司员工的生产积极性。”在1996年的年报中提到，“公司‘以人为本’，加强以人为中心的管理，将一大批优秀人才充实到生产制造、技术开发、经营管理队伍中去，实行以‘纵向升迁淘汰，横向合理流动’为主的新的人事制度，在分配制度上，公司根据员工岗位、风险、技能要求的不同，分别实行年薪制、计时计件工资制、部门承包制等各种分配形式，把收入直接同技术程度、风险大小及公司的经营状况相结合，充分体现技能要求的不同，充分体现按劳分配的原则。”而到了1998年、1999年，公司提出了企业文化和凝聚力、向心力的问题。 长虹自己认为其管理特征是“以人为本，刚性的制度，友情的激励”。但从长虹迟缓的职业经理人队伍的建设，从技术人才的流失的现实来看，“有情的激励”并不是很到位，以致长虹在16年后还未产生一个有力的总经理，仍要倪润峰出来统领全局。
3、长虹的技术力量
由于内部制度和地域的影响，长虹的人才有一定的流失，但长虹军工企业的底子和多年的技术积累和对研发的重视，使长虹在彩电的生产技术和芯片、关键部件等方面都处于国内的领先地位。
在20世纪90年代初，长虹依靠历史上的技术储备，逐渐形成了很高水平的仿制——改进型技术能力。早在1965年长虹机器
篇三：四川长虹2003财报分析
四川长虹2003年财务分析报告
一、实现利润分析
1.利润总额
2003年实现利润为26678.67万元，与2002年的20663.30万元相比有较大增长，增长29.11%。实现利润主要来自于内部经营业务，公司盈利基础比较可靠。
2.营业利润
2003年营业利润为18236.31万元，与2002年的12744.18万元相比有较大增长，增长43.10%。具体来说，以下项目的变动使营业利润增加：主营业务收入增加154801.15万元；主营业务税金及附加减少1903.08万元；营业费用(销售费用)减少2845.96万元；共计增加159550.20万元，以下项目的变动使营业利润减少：主营业务成本增加137189.27万元；管理费用增加10443.02万元；财务费用增加5419.01万元；其他业务利润减少1006.63万元；共计减少154057.94万元,增加项与减少项相抵，使营业利润增长5492.26万元。
3.投资收益
2003年投资收益为3310.68万元，与2002年的7764.67万元相比有较大幅度下降，下降57.36%。
4.营业外利润
2003年营业外利润为4169.54万元，与2002年的81.22万元相比成倍增长，增长50.33倍。
5.主营业务的盈利能力
2003年主营业务收入净额为1413319.58万元，与2002年的1258518.43万元相比有较大增长，增长12.30%。从主营业务收入和成本的变化情况来看，2003年的主营业务收入净额为1413319.58万元，比2002年的1258518.43万元有所增长，增长12.30%，主营业务成本为1208264.29万元，比2002年的1071075.02万元有所增加，增加12.81%，主营业务收入和主营业务成本同时增长，但主营业务成本增长幅度大于主营业务收入，表明公司主营业务盈利能力下降。
实现利润增减情况表
项目名称 销售收入
2003年
数值(万元) 1413319.58
增长率(%) 12.30
2002年
数值(万元) 1258518.43
增长率(%) 32.27
2001年
数值(万元) 951461.89
增长率(%) 0.00
实现利润 营业利润 投资收益 营业外收支净额 补贴收入
26678.67 18236.31 3310.68 4169.54 962.14
29.11 43.10 -57.36 5033.40 1213.98
20663.30 12744.18 7764.67 81.22 73.22
85.14 487.30 -35.44 102.40 -79.15
11160.76 2169.97 12026.23 -3386.68 351.24
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
6.利润总额
2003年实现利润为26678.67万元，与2002年的20663.30万元相比有较大增长，增长29.11%。实现利润主要来自于内部经营业务，公司盈利基础比较可靠。
7.结论
总之，在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本分析
1.成本构成情况
2003年四川长虹成本费用总额为1400651.22万元，其中：主营业务成本为
1208264.29万元，占成本总额的86.26%;销售费用为138580.07万元，占成本总额的9.89%;管理费用为46046.08万元，占成本总额的3.29%;财务费用为7064.86万元，占成本总额的0.50%。
成本构成表(占成本费用总额的比例)
项目名称
元)
成本费用总额
1400651.2
2
主营业务成本 销售费用 管理费用 财务费用 主营业务税金及附加
1208264.2
9 138580.07 46046.08 7064.86 695.91
9.89 3.29 0.50 0.05 86.26 100.00
2003年
数值(万
百分比(%)
元) 1252348.9
6 1071075.0
2 141426.04 35603.06 1645.85 2598.99
11.29 2.84 0.13 0.21
103354.06 24553.20 -7829.45 5791.82
10.79 2.56 -0.82 0.60
85.53
832110.49
86.86
100.00
2002年
数值(万
百分比(%)
元) 957980.12
100.00
2001年
数值(万
百分比(%)
2.总成本变化情况及原因分析
四川长虹2003年成本费用总额为1400651.22万元，与2002年的1252348.96万元相比有较大增长，增长11.84%。
成本构成变动情况表(占主营业务收入的比例)
项目名称
2003年
数值(万元)
主营业务收入 主营业务成本
1413319.5
8 1208264.2
9
主营业务税金及附加
销售费用 管理费用 财务费用
695.91 138580.07 46046.08 7064.86
0.05 9.81 3.26 0.50 85.49 100.00 百分比(%)
2002年
数值(万元) 1258518.4
3 1071075.0
2 2598.99 141426.04 35603.06 1645.85
0.21 11.24 2.83 0.13 85.11 100.00 百分比(%)
2001年
数值(万元) 951461.89 832110.49
100.00 87.46 百分比(%)
5791.82 103354.06 24553.20 -7829.45
0.61 10.86 2.58 -0.82
3.主营业务成本控制情况
2003年主营业务成本为1208264.29万元，与2002年的1071075.02万元相比有较大增长，增长12.81%。2003年主营业务成本占主营业务收入为85.49%，与2002年的85.11%相比变化不大。主营业务成本费用水平基本稳定，没有发生较大变化。
4.销售费用变化及合理性评价
2003年销售费用为138580.07万元，与2002年的141426.04万元相比有所下降，下降2.01%。2003年在销售费用下降的情况下销售收入却获得了较大幅度的增长，公司采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。
5.管理费用变化及合理性评价
2003年管理费用为46046.08万元，与2002年的35603.06万元相比有较大增长，增长29.33%。2003年管理费用占销售收入的比例为3.26%，与2002年的2.83%相比变化不大。管理费用与销售收入同步增长，销售利润没有多大变化，管理费用支出正常。
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